近日，據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布消息，2014年全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額64715.3億元，比上年增長3.3%，增速較上年下降8.9個百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)主營活動利潤60471.7億元，比上年增長1.6%，增速下降2.4個百分點(diǎn)�？傮w來看，2014年工業(yè)企業(yè)利潤增速大幅收窄，且年末情況趨于惡化。我國LED照明行業(yè)在工業(yè)制造業(yè)的大軍當(dāng)中，2014年國內(nèi)LED行業(yè)總產(chǎn)值會據(jù)不完全統(tǒng)計已超過3000億元，相較2013年產(chǎn)值同比增長達(dá)30%。
隨著工業(yè)4.0時代的到來，2014年飛利浦拆分照明事業(yè)部，三星退出海外LED照明市場，LED行業(yè)并購加速，照明行業(yè)有限資源更多地整合。就目前來看，全球LED市場以亞洲、美國、歐洲三大區(qū)域?yàn)橹鲗?dǎo)，主要廠商有日本的日亞化學(xué)和豐田合成、美國科銳以及歐洲的飛利浦和歐司朗。以上五大廠商產(chǎn)業(yè)鏈比較完善，在產(chǎn)業(yè)鏈上游擁有強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力，壟斷著高端產(chǎn)品市場。LED行業(yè)核心技術(shù)基本都在這些國際巨頭的手中，更加讓LED企業(yè)看到立足LED市場的嚴(yán)峻性，大大加快了并購的力度。2015年LED行業(yè)并購將面臨怎樣的挑戰(zhàn)？
為何出現(xiàn)并購高潮
2015年受全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，并購?fù)顿Y成為新時代的熱門話題，中國企業(yè)海外并購方興未艾，在資源調(diào)配中進(jìn)行最有利的整合。
如今LED行業(yè)競爭越來越激烈，山寨照明燈具的生存空間越來越小，LED照明行業(yè)要么成為行業(yè)的“領(lǐng)頭羊”，要么是把細(xì)分市場做大做強(qiáng)，要么就是跟上市公司合并、整合并購或被并購，自2013年開始，LED行業(yè)的并購熱潮持續(xù)發(fā)酵，據(jù)行業(yè)內(nèi)人士分析，目前LED行業(yè)并購最佳時期只剩下1~2年。不管是從并購雙方的發(fā)展軌跡，還是從國家政策的支持力度，抑或是目前正在上升的市場環(huán)境來看，并購似乎成了LED行業(yè)獲得競爭優(yōu)勢的最佳“出路”。
2007年到2010年這個時間段，LED業(yè)界迎來首次并購浪潮，2007年，飛利浦以5.92億歐元收購一家位于美國波士頓的專業(yè)LED制造商Color Kinetics；2009年，飛利浦宣布與歐洲最大的LED照明廠--意大利Luce公司達(dá)成收購協(xié)議；2010年12月6日飛利浦又宣布收購LED、傳統(tǒng)娛樂照明和照明控制解決方案的設(shè)計、制造和經(jīng)銷商--嘉力時(集團(tuán))有限公司。2007年3月12日，CREE公司以2億美元的價格，并購華剛光電集團(tuán)屬下名稱內(nèi)含“華剛”字樣的華剛光電零件有限公司，包括華剛國際貿(mào)易有限公司、惠州華剛光電有限公司、華剛光電(上海)有限公司以及華剛?cè)毡居邢薰尽?/p>
在這段時間，特別是2008年至2009年歐洲遭遇戰(zhàn)后最嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)危機(jī)時，曾有不少LED專家呼吁到歐洲“抄底”。事實(shí)上并沒有出現(xiàn)這樣的情況。一方面國內(nèi)企業(yè)當(dāng)時也受到?jīng)_擊，更缺乏動蕩情況下海外投資的經(jīng)驗(yàn)參照系。之后的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激計劃使絕大多數(shù)LED企業(yè)忙著在國內(nèi)搶蛋糕，在國內(nèi)做好戰(zhàn)略布局，海外擴(kuò)張和并購只是少數(shù)有遠(yuǎn)見企業(yè)的考量。另一方面，可能是更重要的原因，2008年至2009年時歐美企業(yè)估值水平低于歷史平均水平，手握優(yōu)良資產(chǎn)的股東寧愿再等一段時間也不愿在低潮期出手遭受損失。事實(shí)上，歐美企業(yè)也在2010年初熬過了冬天。
隨著LED產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，從2011年開始，并購的第二次浪潮風(fēng)起云涌：2011年CREE公司宣布以5.83億美元的現(xiàn)金加上換股方式，成功收購傳統(tǒng)照明制造商Ruud Lighting Incorporated。同年9月，GE照明宣布正式完成對照明技術(shù)行業(yè)的翹楚--Lightech公司的收購，當(dāng)年，GE照明全球總裁兼首席執(zhí)行官M(fèi)aryroseSylvester就表示：“完成對全球LED電子驅(qū)動器領(lǐng)導(dǎo)者Lightech的收購為我們吸納了其頂尖專業(yè)人才。該公司驅(qū)動器滿足高效性能電力供應(yīng)需求，是進(jìn)一步優(yōu)化GE照明LED系統(tǒng)中不可或缺的一部分。”
現(xiàn)在國內(nèi)的一個認(rèn)識誤區(qū)是，歐美已經(jīng)日薄西山、不可救藥，只有中國人有錢買企業(yè)。其實(shí)歐美并購市場最大的參與者是LED行業(yè)內(nèi)整合者，其次是2000年之后增長迅速的私募投資基金。來自新興市場的并購?fù)顿Y占市場交易量的5%左右，中國遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有到“賣空海外市場”的地步。不管是收購并購，最主要是看重協(xié)同效益，像飛利浦將照明業(yè)務(wù)剝離，三星退出中國LED市場、臺積電出售固態(tài)照明、西門子轉(zhuǎn)移照明事業(yè)等等，這些國際巨頭將自身的資源更有效利用。
據(jù)了解，在過去5年的所有并購案例中，裝備制造業(yè)并購約占30%，汽配24%，其他工業(yè)產(chǎn)品24%，余下為消費(fèi)品8%、能源和環(huán)保6%、電信4%�？梢灶A(yù)計，中國的上市公司作為LED行業(yè)領(lǐng)頭羊，將會成為并購主力軍，也會有越來越多的專業(yè)并購基金參與到這場至少還將延續(xù)十年的并購大潮中。
與此相關(guān)，5000萬歐元以下中小型并購的絕對數(shù)量和相對比例都會明顯提升。超過10億歐元的大型交易也有可能，但雙方不再是相互熟悉的老同行，由專業(yè)有經(jīng)驗(yàn)、有誠信的并購顧問牽線搭橋，協(xié)助建立互信、縮小差距、達(dá)成共識的工作就顯得更為重要。
LED本身更多是作為室內(nèi)照明、室外照明領(lǐng)域的產(chǎn)品和產(chǎn)品線，或者是產(chǎn)業(yè)線的整合，但是接下來會出現(xiàn)的趨勢就是跨界整合。并購是照明企業(yè)不斷擴(kuò)張市場的一個必然選擇，通過并購搶占市場也是一種立竿見影的選擇，但并購之后的整合難度并不亞于開拓一個新的細(xì)分市場。就目前我國LED行業(yè)的發(fā)展形勢來看，行業(yè)經(jīng)過洗牌、倒閉、整合，并購正當(dāng)其時，未來LED企業(yè)在競爭“尖鋒”中前進(jìn)！
如何規(guī)避并購整合風(fēng)險
并購固然帶給企業(yè)新的氣息，然而涉及到LED產(chǎn)業(yè)的上中下游、兩岸三地，企業(yè)希望通過收購、參股迅速打破技術(shù)、專利壁壘，凸現(xiàn)規(guī)模優(yōu)勢。LED企業(yè)如何有效地規(guī)避并購整合所帶來的風(fēng)險，達(dá)到高效的協(xié)同的效益？在并購前后做好充分的準(zhǔn)備工作，或許是防范并購風(fēng)險最有效的做法。
一是，并購前合理定位目標(biāo)企業(yè)，對其準(zhǔn)確評估。并購企業(yè)在并購之前需要做好長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略規(guī)劃，既要對整個LED行業(yè)發(fā)展趨勢、市場需求，以及自身發(fā)展目標(biāo)有整體、準(zhǔn)確的把握，也要對自身的核心競爭力和發(fā)展短板有客觀的判斷，選擇符合自身戰(zhàn)略布局的并購目標(biāo)，達(dá)到優(yōu)勢互補(bǔ)。
二是，做好資金財務(wù)風(fēng)險防范工作。在并購活動的準(zhǔn)備工作中，為了避免財務(wù)上不必要的麻煩，并購企業(yè)需要對并購各個環(huán)節(jié)的資金支出做出核算，制定資金支出預(yù)算方案。對支出時間、數(shù)量、金額等等加以預(yù)估，也方便保證并購所需資金及時到位。
三是，并購前也要對目標(biāo)企業(yè)的財務(wù)、債務(wù)有所調(diào)查和了解。如果目標(biāo)企業(yè)出現(xiàn)資金困境、負(fù)債嚴(yán)重的情況，在并購之前雙方要先做好這方面的協(xié)商工作，明確雙方在財務(wù)、債務(wù)等資金上的權(quán)責(zé)關(guān)系，避免資金債務(wù)糾紛。
四是，并購后做好整合工作。整合工作是并購后最關(guān)鍵的工作，關(guān)系到并購的最終結(jié)果。
此外，在管理、人事、生產(chǎn)經(jīng)營上，并購后，需要對被并購方建立新的企業(yè)管理體系，重新做好員工評估手冊，建立良好的人才隊(duì)伍，并進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營體系調(diào)整，保持協(xié)調(diào)效應(yīng)。
在LED行業(yè)趨向成熟的過程中，產(chǎn)業(yè)格局加速調(diào)整，只有優(yōu)秀企業(yè)才能免遭市場淘汰。并購整合無疑是LED企業(yè)加強(qiáng)競爭力，迅速達(dá)到規(guī)�；挠行緩街�。不過，它也相當(dāng)考驗(yàn)企業(yè)的實(shí)力，只有有效地規(guī)避并購整合帶來的風(fēng)險，才能最大程度地實(shí)現(xiàn)并購所帶來的經(jīng)濟(jì)效益。
結(jié)語：
受國家節(jié)能環(huán)保政策扶持的影響，整個LED行業(yè)呈現(xiàn)快速發(fā)展態(tài)勢，吸引了社會大量資本，不斷出現(xiàn)新的廠商加入該行業(yè)。我國LED產(chǎn)業(yè)起步較晚，目前國內(nèi)LED產(chǎn)業(yè)群主要集中在長三角、珠三角、環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈及閩贛地區(qū)，隨著世界范圍內(nèi)LED封裝及應(yīng)用產(chǎn)業(yè)向以中國為主的亞洲地區(qū)轉(zhuǎn)移，國際知名LED廠商紛紛在我國建立生產(chǎn)基地，可能導(dǎo)致產(chǎn)品價格的下降、提高市場份額的難度增大，國內(nèi)LED企業(yè)將面臨著競爭不斷加劇的市場環(huán)境。
LED企業(yè)之間的兼并整合步伐也正在加速，可以說LED產(chǎn)業(yè)已經(jīng)步入并購時代。但并購是把雙刃劍，如果資產(chǎn)整合有效，就能夠增強(qiáng)LED企業(yè)競爭力，企業(yè)發(fā)展將非常迅速；相反，如果整合不利，企業(yè)難免陷入困境。因此，LED照明企業(yè)在進(jìn)行相關(guān)并購時，只有經(jīng)過多方調(diào)查，客觀、詳盡的評估分析，采取科學(xué)的方法做好企業(yè)并購整合規(guī)劃工作，三思而后行，才能真正實(shí)現(xiàn)企業(yè)并購的最終協(xié)同效益！
