據(jù)了解，目前已經(jīng)有超過80家的過會企業(yè)，這其中就包括幾家LED企業(yè)。那么，對于LED企業(yè)而言，IPO重啟對他們又將意味著什么呢？
 

 　　但是自4月中旬開始，由于停了一年半的IPO重啟，上海綜合指數(shù)開始下跌，特別是近幾天，其跌幅更大。有人估計，由于IPO重啟的預期，A股市值已經(jīng)蒸發(fā)1萬多億元了。
 

 　　對于IPO的整個形勢，我不敢妄加評論。先來看看已經(jīng)上市的LED企業(yè)，對于這些企業(yè)而言，他們對于IPO的重啟關(guān)注度很明顯是低于未上市的企業(yè)。畢竟已經(jīng)上市，再怎么關(guān)注對他們的意義和影響也已不大。不過從行業(yè)發(fā)展和業(yè)內(nèi)上市企業(yè)的增加情況的角度出發(fā)他們也會適度關(guān)注以考慮對他們的影響。再來看看已經(jīng)過會的LED企OFweek半導體照明網(wǎng)業(yè)，對他們來說，IPO重啟無疑是一個天大的好消息。IPO一朝不重啟，他們就會過著提心吊膽的日子，負擔無法減輕，與上市有關(guān)的任務進程也會被拖緩，影響企業(yè)的正常發(fā)展。隨著IPO的重啟，已過會企業(yè)的發(fā)展得以繼續(xù)順利進行下去。
 

 　　但是為何市場對國內(nèi)股市IPO的重啟會如此沒有信心，是擬上市的公司過多，市場沒有足夠的承接能力嗎？是市場預期擬上市公司“圈錢”更為嚴重，投資者只好逃上策嗎？是近期所出臺的股市改革的政策沒有切中要害，投資者對股市改革沒有信心嗎...... 
 

　　就整個的LED行業(yè)而言，IPO的重啟的確是意味著有更多的優(yōu)秀LED企業(yè)進入上市公司行列，促使LED行業(yè)的快速發(fā)展和洗牌。如果企業(yè)能夠上市，那么其在品牌和資源、融資方面的優(yōu)勢和未上市的企業(yè)相比將更加凸顯。然而，近觀這兩年的股市狀況，LED上市企業(yè)的表現(xiàn)并不突出。由于我國的資本市場發(fā)展并不成熟、不健全，再加上行業(yè)狀況不穩(wěn)定，上市企業(yè)經(jīng)營不佳等原因，導致了超募資金過高、市盈率過高、發(fā)行價過高等問題的出現(xiàn)。當然，這樣的情況同樣也出現(xiàn)在其他行業(yè)中間。究竟是利大于弊還是弊大于利呢？
 

 　　就當前中國金融改革來講，其實金融就是對信用的風險定價。不同的信用關(guān)系就有不同的金融產(chǎn)品、金融市場及金融工具。不同國家的金融市場結(jié)構(gòu)完全取決于不同的信用關(guān)系。對于歐美發(fā)達的市場經(jīng)濟來說，各國金融市場結(jié)構(gòu)不同就在于各國的信用基礎(chǔ)制度不同。而信用就是企業(yè)、個人及政府的承諾。而這些承諾不僅與經(jīng)濟條件和社會環(huán)境背景有關(guān)，也與一個國家的文化特質(zhì)、政治法律制度、個人人格及意識形態(tài)方面等有關(guān)。
 

 　　這就使得信用既有人格化的信用也有非人格的信用。人格化的信用既與個人人格有關(guān)，也往往由特殊的權(quán)力結(jié)構(gòu)來確定。非人格的信用則是由市場長期演進發(fā)展而來。因此，中國市場的信用關(guān)系及信用的擔保方式是與歐美國家完全不一樣。為何許多現(xiàn)代金融市場、金融工具及金融產(chǎn)品進入中國后會水土不服？很大程度上就在于中國的信用基礎(chǔ)制度與歐美發(fā)達國家不同�？梢哉f，當前中國金融市場的信用從來就沒有擺脫過政府隱性擔保的窠臼，而歐美發(fā)達國家的信用則是由市場長期演化而成并由成熟法治來保證的非人格化信用。
 

      也就是說，金融市場交易的就是信用關(guān)系，是給信用的風險定價，而當前中國市場的信用與發(fā)達國家有本質(zhì)上差別。但是政府又希望讓成熟國家的金融產(chǎn)品、金融工具及金融市場嫁接到中國的信用基礎(chǔ)制度上。這樣的嫁接一定會讓整個市場問題叢生。因為，政府對信用的完全隱性擔保，不僅使得政府完全主導整個市場，而且也會讓市場投資者過度高風險，并讓其行為收益最自己而讓其成本讓整個社會來承擔。市場過度投機炒作一定不可避免。也就是說，中國資本市場發(fā)展不是建立在以嚴格的法治來保證的非人格的信用基礎(chǔ)制度上，而是在政府對信用完全的隱性擔保的條件下，以時間進程來確立金融結(jié)構(gòu)比例關(guān)系，那么這樣的資本市場要發(fā)展與繁榮是不可能的。

       中國的T+1交易制度、漲跌停板制度，一些金融衍生產(chǎn)品市場啟動，目的就是要規(guī)避中國這種信用制度下的過度投機炒作行為。但是實際上是“道高一尺、魔高一丈，”，擬上市公司及相關(guān)部門都能夠突破這些限制，對股市過度炒作以其利益最大化。因為，任何制度安排永遠是不完全的，市場的當事人都可能突破這些制度規(guī)則。特別是，由于市場的信用由政府隱性擔保，從而使得獲利的大小往往會與權(quán)力遠近有關(guān)。這也就是國內(nèi)股市的中小投資者為何個個會被殺得落花流水的問題所在。
 

 　　對于金融變革是不是存在這樣的問題，我們占且不論。但是就LED行業(yè)來講，雖然IPO的重啟對于已過會LED企業(yè)而言是一個好消息，但是在這里不禁要問：LED企業(yè)你真的準備好了嗎？盡管不少企業(yè)準備不錯，但還是最終被卡在了IPO這道關(guān)口，IPO的門檻并不是那么好過的。上市前，企業(yè)需要為達到為股東營造盈利的條件，達不到就會撤材料。上市后，除了要關(guān)注大股東的利益，同時也要關(guān)注中小股民的利益。畢竟作為上市公司其實質(zhì)也就是一個公眾公司了。而至于規(guī)范化的運作，規(guī)范化的程度要求更高，監(jiān)督更嚴，企業(yè)上市后信息將會要求更加透明化，不管是對證監(jiān)部門還是股東甚至是社會公眾。面對這么多的要求，擁有上市需求的LED企業(yè)一定要做足了準備才能萬無一失，既不損自己利益也不傷他人的利益。
 

 　　所以，對于當前國內(nèi)股市的發(fā)展，對IPO的啟動，首先就得走出以時間要求金融結(jié)構(gòu)比例關(guān)系達標的誤區(qū)，而是要以既有信用關(guān)系來確定中國金融市場結(jié)構(gòu)，并讓其自然演進。在此基礎(chǔ)上，也不是盲目引進歐美發(fā)達的金融市場、產(chǎn)品及工具，而是發(fā)展適應當前中國信用關(guān)系的金融市場。只有這樣我們才會讓市場重拾信心，這樣就在面對LED照明市場爆發(fā)時代的來臨，LED企業(yè)IPO可以順風順水，從而達到照明行業(yè)的又一巔峰。