創(chuàng)意LED顯示屏屏全球市場規(guī)模超過90億元,雷迪奧深耕海外高端領(lǐng)域,2014年實現(xiàn)營收2.05億元,毛利率高達(dá)44%。未來雷迪奧憑借其技術(shù)優(yōu)勢及品牌影響力,擴(kuò)充產(chǎn)品線的同時進(jìn)軍空間更大的中端市場,有望在2017年營收突破7億元。洲明科技以2.15億元并購了業(yè)績快速增長的創(chuàng)意屏企業(yè)雷迪奧,在擴(kuò)展洲明科技顯示屏應(yīng)用領(lǐng)域,完善產(chǎn)品布局的同時,也將帶來強(qiáng)有力的業(yè)績支撐。

小間距LED顯示屏市場高速增長,公司有望充分受益

隨著技術(shù)不斷提升以及價格逐漸下降,小間距LED顯示屏有望實現(xiàn)對傳統(tǒng)拼接屏、高端大屏電視機(jī)、投影機(jī)的部分替代,2020年國內(nèi)小間距LED電子顯示屏的市 場規(guī)模將達(dá)189億元,年復(fù)合增長率為67%。洲明科技布局較早,現(xiàn)多個相關(guān)技術(shù)成型,產(chǎn)品也在大量出貨中,優(yōu)勢顯著,將充分受益于行業(yè)高速增長。

海外EMC緊鑼密鼓進(jìn)行時,智能照明亮點多

海外市場LED戶外照明EMC模式落地,僅美國市場規(guī)模就達(dá)到600億美元,如此龐大的存量市場將在未來三到五年全部被LED替換。洲明科技積極布局海外EMC項目,現(xiàn)已拿到美國佛羅里達(dá)州路燈工程、法國路燈工程等多個項目。另外,公司率先研發(fā)推出室內(nèi)定位節(jié)能LED燈產(chǎn)品,擁有先進(jìn)智能照明技術(shù)儲備,有望形成新的增長點。

盈利預(yù)測及評級

15年不考慮收購雷迪奧少數(shù)股權(quán)增厚的影響,我們預(yù)計公司2015~17年EPS分別為0.67/1.05/1.43元�？紤]到公司小間距和創(chuàng)意屏快速增長,帶來收入規(guī)模和盈利能力提升;海外EMC及LED智能照明燈飾領(lǐng)域的布局有望形成新的增長點,給予公司“買入”評級。