5月21日，TCL科技發(fā)布公告，其中包含兩項(xiàng)重要議案，公司擬向TCL實(shí)業(yè)出售TCL金服控股（廣州）集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“廣州金服”）100%股權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款為25.72億元，轉(zhuǎn)讓小額貸款、商業(yè)保理等業(yè)務(wù)，聚焦高科技產(chǎn)業(yè)；另一議案為公司以自有資金向TCL華星增資50億元，增資完成后公司持股比例由81.02%提升至83.02%，用以提高股東回報(bào)并加速TCL華星在高端產(chǎn)品上的戰(zhàn)略布局。
TCL科技自2018年轉(zhuǎn)型定位于全球領(lǐng)先的智能科技集團(tuán)以來(lái)，陸續(xù)轉(zhuǎn)讓非核心業(yè)務(wù)，聚焦技術(shù)和資本密集的高端科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展。隨著上述兩項(xiàng)議案的推出，TCL科技對(duì)高科技、重資產(chǎn)、長(zhǎng)周期的產(chǎn)業(yè)賽道更加聚焦。在核心產(chǎn)業(yè)上加碼資源，將提升TCL華星未來(lái)的成長(zhǎng)速度及質(zhì)量。
面板盈利頗豐，增資提升股東回報(bào)
從2020年6月以來(lái)，下游電競(jìng)顯示器、高端筆記本電腦、高清大尺寸電視銷售火爆，上游則出現(xiàn)芯片、玻璃等元器件和材料供應(yīng)不足，導(dǎo)致面板價(jià)格持續(xù)上漲將近一年。高景氣度之下，面板行業(yè)盈利能力得到修復(fù)和提升。
以TCL華星為例，2021年一季度面板業(yè)務(wù)量?jī)r(jià)齊升，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)23.96億元，同比增長(zhǎng)25.70億元，環(huán)比增長(zhǎng)29.12%。面板企業(yè)凈利潤(rùn)提升后，代表著股東收益水平的凈資產(chǎn)收益率（ROE）也相應(yīng)得到提高。2021年一季度，面板企業(yè)ROE普遍抬升，其中TCL科技上升5.59個(gè)百分點(diǎn)。
TCL科技此次以自有資金50億元增資TCL華星，參照三星顯示株式會(huì)社2021年3月對(duì)TCL華星增資作價(jià)，確定本次增資價(jià)格為1.5525元/1元注冊(cè)資本。本次增資完成后，TCL科技持有TCL華星的股權(quán)比例由81.02%提升至83.02%。其余股份則由三星顯示株式會(huì)社、國(guó)開(kāi)發(fā)展基金、廣東粵財(cái)信托持有。
TCL科技表示，TCL華星未來(lái)增長(zhǎng)趨勢(shì)良好。本次增資完成后，隨著行業(yè)投資回報(bào)率的提高，公司的持續(xù)盈利能力將得到增強(qiáng)；另一方面，公司進(jìn)一步加強(qiáng)了對(duì)TCL華星的管理與控制力，有助于加強(qiáng)對(duì)TCL華星經(jīng)營(yíng)的各方面支持，進(jìn)一步提升公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。
加碼面板產(chǎn)業(yè)，把握下一輪競(jìng)爭(zhēng)先機(jī)
從長(zhǎng)期發(fā)展來(lái)看，面板頭部企業(yè)加大對(duì)面板產(chǎn)業(yè)的控制力，推動(dòng)行業(yè)并購(gòu)整合以及內(nèi)生高質(zhì)量增長(zhǎng)，都是為了應(yīng)對(duì)下一個(gè)階段的競(jìng)爭(zhēng)而做的準(zhǔn)備，因?yàn)槊姘瀹a(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)正在發(fā)生轉(zhuǎn)移。
經(jīng)過(guò)十多年的努力，中國(guó)實(shí)現(xiàn)“面板大國(guó)”的歷史使命，預(yù)計(jì)2021年TCL科技和京東方合計(jì)市場(chǎng)份額將突破50%，未來(lái)3到5年中國(guó)面板產(chǎn)能占比有望提升至70%以上。
這一階段，TCL華星和京東方都是佼佼者，兩者在2020年先后整合多條高世代產(chǎn)線，TCL華星收購(gòu)蘇州三星G8.5產(chǎn)線，京東方收購(gòu)中電熊貓南京G8.5和成都G8.6產(chǎn)線，鎖定了未來(lái)LCD市場(chǎng)雙龍頭的競(jìng)爭(zhēng)格局。
那么，對(duì)于下一階段，即中國(guó)從“面板大國(guó)”走向“面板強(qiáng)國(guó)”的過(guò)程中，競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)隨之改變，對(duì)頭部企業(yè)的要求也將發(fā)生改變，“面板大企”就必然要成為“面板強(qiáng)企”。
可以看到，今年面板企業(yè)研發(fā)投入明顯增加，A股9家面板企業(yè)一季度的研發(fā)投入合計(jì)47.65億元，同比增長(zhǎng)54.12%，這一增速創(chuàng)下2014年以來(lái)最 高水平。TCL科技研發(fā)投入高達(dá)15.40億元，行業(yè)占比超3成，同比增速83.9%也超過(guò)了行業(yè)平均增速。
在高端產(chǎn)品、柔性顯示等下一代技術(shù)上的布局?jǐn)U產(chǎn)，也遵循了競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移的發(fā)展邏輯。今年以來(lái)，TCL華星等大陸龍頭面板企業(yè)均在高端AMOLED手機(jī)屏上有亮眼表現(xiàn)，小米、華為國(guó)內(nèi)品牌廠對(duì)折疊手機(jī)的推廣力度增強(qiáng)，助推了AMOLED折疊屏的普及，在柔性折疊，屏下攝像等高端技術(shù)上，TCL華星為代表的陸廠對(duì)三星為代表的韓廠的追趕日益趨近，奠定了未來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。
TCL科技表示，在半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)供需關(guān)系改善，行業(yè)集中度顯著提升的背景下，本次增資將有助于TCL華星圍繞加速產(chǎn)能提升和釋放、持續(xù)改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及布局新型顯示技術(shù)開(kāi)發(fā)和應(yīng)用，增強(qiáng)TCL華星在半導(dǎo)體顯示全尺寸領(lǐng)域的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和綜合競(jìng)爭(zhēng)力，搶占以技術(shù)為驅(qū)動(dòng)、以關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)鏈管控為核心的下一輪行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的先機(jī)。
轉(zhuǎn)讓非主營(yíng)類金融業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)科技主業(yè)聚焦
在增資TCL華星的同時(shí)，TCL科技發(fā)布的另一議案為出售廣州金服，基于評(píng)估值并參考市場(chǎng)同類股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格，經(jīng)協(xié)商一致，此次出售廣州金服100%股權(quán)的交易對(duì)價(jià)為25.72億元。
TCL科技目前有半導(dǎo)體顯示、半導(dǎo)體光伏及半導(dǎo)體材料兩大核心產(chǎn)業(yè)，廣州金服主營(yíng)小額貸款、保理等不屬于TCL科技核心主營(yíng)業(yè)務(wù)，本次轉(zhuǎn)讓不會(huì)對(duì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)造成較大影響。從收入和凈利潤(rùn)占比上來(lái)看，廣州金服2019年?duì)I業(yè)總收入和凈利潤(rùn)占TCL科技比例分別是0.42%、2.31%，2020年?duì)I業(yè)總收入和凈利潤(rùn)占TCL科技比例分別是0.47%、2.89%，占比較小。
轉(zhuǎn)讓非主營(yíng)業(yè)務(wù)，將資源聚焦于主業(yè)發(fā)展，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)半導(dǎo)體顯示、半導(dǎo)體光伏及半導(dǎo)體材料兩大核心產(chǎn)業(yè)邁向全球領(lǐng)先，符合TCL科技長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略目標(biāo)。
值得一提的是，TCL科技財(cái)務(wù)公司及財(cái)資管理等產(chǎn)業(yè)金融業(yè)務(wù)不在本次轉(zhuǎn)讓范圍，仍會(huì)保留產(chǎn)業(yè)金融及投資業(yè)務(wù)。TCL資本在新型顯示、半導(dǎo)體及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈、核心材料和工藝設(shè)備等驅(qū)動(dòng)科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵領(lǐng)域發(fā)掘投資機(jī)會(huì)，例如，中新融創(chuàng)逐步聚焦于TCL科技兩大核心主業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈布局機(jī)會(huì)，截至2021年一季度末累計(jì)投資上市公司超110家。產(chǎn)業(yè)金融及投資業(yè)務(wù)承擔(dān)著TCL科技推進(jìn)技術(shù)業(yè)務(wù)協(xié)同，兼創(chuàng)投資收益的使命，反哺助力資本密集、長(zhǎng)周期的核心主業(yè)持續(xù)發(fā)展。
